每周預警

4月19日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年04月19日15:50   來源:西本新干線
摘要:一季度宏觀經濟數據公布,多項經濟指標超出預期,房地產以及基建等用鋼需求持續釋放,出口保持良性,增加的鋼材供應量得到順利消化,顯示行業基本面依然良好。然而,經過前半個月的快速拉漲后,國內建筑鋼價處于年內新高,市場存在一定恐高心理,下游需求釋放節奏也有所放緩;鋼廠在高利潤率的驅使下,生產積極性更高,后續供應端壓力將持續放大。進入4月下旬后,隨著季節性旺季趨于尾聲,建筑鋼需求可能有所減弱,行業面將由供需兩旺轉向供增需減。一旦庫存下降速度再降,國內建筑鋼材價格或將面臨一定的回調壓力。

本期觀點: 供需結構轉化 鋼價高位盤整

時間:2019-4-22—2019-4-26

預警色標:藍色

●市場回顧:恐高心態滋生,鋼價高位盤整;

●成本分析:原料震蕩盤整,成本支撐力度減弱;

●供需分析:供給端壓力放大,需求呈減緩跡象;

●宏觀分析:宏觀經濟數據出臺,基本面依然良好。

●綜合觀點:一季度宏觀經濟數據公布,多項經濟指標超出預期,房地產以及基建等用鋼需求持續釋放,出口保持良性,增加的鋼材供應量得到順利消化,顯示行業基本面依然良好。然而,經過前半個月的快速拉漲后,國內建筑鋼價處于年內新高,市場存在一定恐高心理,下游需求釋放節奏也有所放緩;鋼廠在高利潤率的驅使下,生產積極性更高,后續供應端壓力將持續放大。進入4月下旬后,隨著季節性旺季趨于尾聲,建筑鋼需求可能有所減弱,行業面將由供需兩旺轉向供增需減。一旦庫存下降速度再降,國內建筑鋼材價格或將面臨一定的回調壓力。基于各方因素,對下周市場持中性評價——藍色預警。具體來說,西本鋼材指數下周將在4250-4350區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先揚后抑,截至4月19日,西本指數報在4320,較上周末上漲20;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在4080元/噸,與上周末漲20元;而滬上優質盤螺代表規格報價4300元/噸,較上周末上漲20元/噸。

市場反饋,周初,下游需求表現依舊強勁,加上期螺、鋼坯接連上漲,申城建材整體推高,累計漲幅達50-60元/噸。價格拉高后,成交迅速轉弱,市場上行之勢逐步收窄。周中起,隨著黑色系期貨沖高回落,商家心態由強轉弱,本地建材連續陰跌;周五,低價資源再次回漲。期間一季度經濟數據出臺,顯示國內經濟運行在合理區間,市場預期有所改善。目前庫存壓力不大,市場可售資源有限,加上成本高企以及鋼廠挺價等因素,短期下行空間不會太大。需要警惕的是,隨著鋼廠利潤明顯擴大,近期鋼材產量有所增加,后期供給壓力降逐步放大,會對市場上行形成一定壓制。 

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的交易數據顯示,本周全國地區鋼價漲跌互現,市場走勢出現分歧,其中華東地區先漲后跌,市場心態出現轉變。     

北京市場:本周期螺沖高后大幅回調,北京市場現貨價格先漲后跌,累計較上周五漲50元/噸左右。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4860-4900元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4100-4120元/噸,HRB400EФ16mm螺紋4130元/噸左右,HRB400EФ18-25mm大螺紋4010-4180元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價4210-4250元/噸。

上周末及本周始,受期螺繼續拉漲;鋼廠指導價推動,本地市場人氣繼續高漲,商家交易積極,成交量繼續釋放,現貨價格大幅攀升,累漲80元/噸。隨后,期螺高位盤整回調,唐山鋼坯接連下跌,本地市場承壓高位盤整趨弱,受資源部分規格短缺及商家庫存不足支撐,商家整體心態依舊保持良好,現貨價格回調有限,累計30-40元/噸。考慮到本地市場庫存偏低,部分規格短缺,商家后續資源成本繼續推高,但獲利資源較多及后續到貨量逐步增加,預計下周北京市場高位承壓運行為主。

杭州市場:本周杭州鋼市行情起伏不大,截至周五,杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4130元/噸,永鋼、中天、新興、申特等同規格資源4070-4120元/噸;永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4280元/噸;合格品螺紋售價在4000-4060元/噸,線材和盤螺4170元/噸左右。

市場反饋,周初,受終端需求較好,以及鋼廠價格推高刺激,市場報價連續推高。周中,黑色系期貨弱勢調整,市場成交疲軟,價格大幅回落;周五,隨著需求量的提升,市場價格再次回漲。目前,杭州市場庫存壓力較小,主導鋼廠挺價意愿較強,預計下周杭州市場價格行情震蕩偏強。

廣州市場:本周廣州市場建材價格高位回落。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4350元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4280-4340元/噸;韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4310-4360元/噸;廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4230-4270元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4270-4360元/噸。

據市場反饋,本周受雨水天氣影響,下游需求回落,加之外圍市場價格回調,本地主導鋼廠推漲乏力,經銷商心態趨弱,市場價格整體下行,全周保持回落態勢。庫存方面,本周樣本倉庫庫存總量約166.83萬噸,較上周再降12萬噸,其中,螺紋鋼庫存114.44萬噸,較前期下降6.58萬噸;線材庫存52.39萬噸,較前期下降5.42萬噸。綜合來看,目前,雖然本地庫存處于下降通道,主導鋼廠也有意挺價,但下游實際需求仍受到天氣制約,經銷商的信心受到一定打壓,預計下周廣州市場價格或繼續調整。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內建材行情先揚后抑,各區域鋼廠政策漲跌互現。從華東地區來看,本周各主流鋼廠雖仍有上調,但漲幅較上周有所收窄,其中萊鋼永鋒累計上調40元/噸、南鋼累計上調60元/噸、長江先漲后跌,累計上調60元/噸。

2、原材料

本周國內原料價格盤整運行,其中鋼坯價格小幅下跌,鐵精粉、焦炭、廢鋼以穩為主,分品種來看:

鋼坯市場:本周國內市場鋼坯價格震蕩小跌。周初受成品材現貨成交量釋放,各地鋼廠價格政策紛紛上調,調坯軋材企業采購積極,鋼坯市場信心增強,市場報價接連小幅攀升。周中,受黑色系商品期貨弱勢回調,鋼坯市場報價謹慎,鋼坯售價接連出現回調。基于一季度宏觀經濟數據偏好,下游采購需求旺盛,多數商家認為鋼坯價格下調空間有限,尤其鋼坯現貨持續降庫,將對鋼坯價格形成有力支撐。預計下周國內鋼坯價格將震蕩回漲。

焦炭市場:本周國內焦炭價格以穩為主。4月鋼廠高爐陸續復產,鋼廠日耗不同程度提升,焦炭剛性需求增加,同時疊加部分貿易商及投資公司陸續抄底,焦企整體庫存呈下降趨勢。焦價整體企穩,部分出貨較好的焦企提漲50-100元 /噸,但也有部分焦企考慮終端庫存不低,接貨并沒有表現很積極,暫無提漲意愿。另外,港口內外貿出貨一般,庫存不斷創新高,但貿易商低價出貨意愿較差,而部分現集港貨源多考慮快進快出節奏,短期看焦炭社會庫存尚需消化,提漲仍顯乏力,終端鋼廠價格暫以穩為主。預計下周國內焦炭市場以震蕩盤整為主。

廢鋼市場:本周廢鋼價格平穩運行。隨著價格快速拉高,商家恐跌情緒漸濃。當前廢鋼價格處于高位,鋼企繼續拉漲收貨動力不足,加之4月上旬持續上漲,廢鋼價格到了鋼廠成本壓力的臨界點,隨著短流程鋼廠開工率回升遇到瓶頸,后期供應壓力會增大;加上近期廢鋼整體到貨量上升,短期主流用廢鋼企或有30-50元的向下調整空間。預計下周國內廢鋼市場以高位回落為主。

鐵礦石市場:本周國內礦市場價格延續平穩,個別地區價格上漲。本周部分鋼廠適量補庫,整體成交略有好轉,基于連鐵主力合約弱勢調整,以及進口礦價格走低,多數市場價格波動不大。價格方面,唐山66%干基含稅現金出廠785元/噸,北票66%濕基不含稅出廠600元/噸;山東淄博65%干基含稅承兌出廠850元/噸;海南64%干基不含稅現匯出廠550元/噸;安徽繁昌64%干基含稅出廠780元/噸,河南安陽65%含稅干基出廠830元/噸。

進口礦方面:本周進口礦市場價格高位回調,截止4月18日,普氏62%鐵礦石指數為91.8美元/噸,周環比下跌3.2美元/噸。截止本周五,全國主要港口鐵礦石庫存約13852萬噸,較上周五庫存下降350萬噸。本周進口礦到港量仍處低位,部分鋼廠集中補庫需求增加,港口疏港量相應增加,港口礦石庫存延續下降。然而,受黑色系期貨集體走弱,外媒報道淡水河谷Brucutu礦區已恢復作業等影響,市場心態出現變化,進口礦價高位回調。預計下周進口礦價格維持穩中趨弱態勢。

海運市場:4月18日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報790點,較上周同期上漲64點,漲幅8.8%。4月12日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收1040.85點,較4月4日上漲3.9 %。4月18日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收751.36點;秦皇島-上海(4-5萬dwt)航線運價為28.9元/噸,較4月17日上漲1.1元/噸;秦皇島-廣州(6-7萬dwt)航線運價為32.7元/噸,較4月17日上漲1.2元/噸。4月12日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收1001.01點,較4月4日上漲3.2%。預計下周BDI指數或將震蕩上行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數據顯示,本周申城建材成交表現呈兩頭高,中間低態勢。周初市場成交集中放量,現貨價格大幅攀高,市場交投氣氛十分高漲。周中起,在期螺連續下挫以及市場恐高心態影響下,市場成交銳減,高位資源出貨更是不暢。直至周五,前期積壓的需求再度釋放,成交水平重回高位。總體來看,當前需求表現依然良好,對現貨價格尚有一定支撐。

而從庫存情況來看,本周滬市螺紋鋼庫存周環比下降5.61萬噸。從全國庫存統計來看,全國主要城市螺紋鋼庫存周環比減少58.27萬噸,線材庫存周環比降低20.85萬噸;全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環比降低2.71 萬噸,線材庫存周環比降低3.8萬噸。數據表明,本周庫存去化速度仍較為可觀,宏觀經濟數據出臺超預期,市場信心提振,需求釋放仍較集中,具體來看,本周產量小幅增加,且同比來看處于高位,產能利用率也有小幅增加,后期供給存在擔憂,但是就目前廠庫消化速度來看,庫存短期難有明顯壓力。從社庫來看,消化良好的社庫對于價格底部帶來的支撐明顯。不過快速拉漲的價格使得商家謹慎心態并存,一旦庫存下降速度放緩,價格不排除有沖高回落的可能。

此外據國家統計局數據顯示,2019年3月我國粗鋼日均產量259.1萬噸,3月生鐵日均產量213.4萬噸,3月鋼材日均產量315.7萬噸。

四、宏觀分析

1、一季度多項宏觀數據超預期,經濟企穩信號強烈。中國經濟一季度成績單17日出爐。首季經濟“開門紅”,多項宏觀數據超預期。國內生產總值(GDP)同比增長6.4%,工業、消費、投資、進出口增速加快,回暖跡象顯著。市場預期和信心也在增強。一些國際機構、國際投行上調對中國經濟增長預期。業內指出,“六穩”、逆周期調節等政策已顯效。不過,我國經濟下行壓力仍大,包括貨幣和財政政策在內的更多提振實體經濟舉措還在路上,金融支持實體經濟力度或加大,增值稅率下調配套細則出臺在即,5月1日社保費率下調將落地,隨著二季度政策效應逐漸顯現,中國經濟企穩信號將更加強烈。

2、力拓一季度鐵礦石銷量6915萬噸,環比減少22%,同比減少14%。產量方面:2019年第一季度,皮爾巴拉業務鐵礦石產量為7600萬噸,環比減少12%,同比減少9%。分品種方面,一季度PB塊產量2407萬噸,環比減少7.7%,同比減少3%;PB粉產量為3492萬噸,環比減少8%,同比減少2%;羅布河塊產量為120萬噸,環比減少55%; 羅布河粉產量233萬噸,環比減少54%。楊迪粉產量為1347萬噸,環比減少9%, 同比減少3%。

3、3月份規模以上工業增加值增長8.5%。2019年3月份,規模以上工業增加值同比實際增長8.5%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率),比1-2月份加快3.2個百分點。從環比看,3月份,規模以上工業增加值比上月增長1%。一季度,規模以上工業增加值同比增長6.5%。

4、一季度房地產投資創50個月新高。國家統計局發布今年1-3月全國房地產開發投資和銷售情況顯示,1-3月,全國房地產開發投資23803億元,同比增長11.8%,增速比1-2月提高0.2個百分點。其中,住宅投資17256億元,增長17.3%,增速回落0.7個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.5%。值得一提的是,房地產投資增速自2014年12月之后,時隔50月創下新高。

五、綜合觀點

一季度宏觀經濟數據公布,多項經濟指標超出預期,房地產以及基建等用鋼需求持續釋放,出口保持良性,增加的鋼材供應量得到順利消化,顯示行業基本面依然良好。然而,經過前半個月的快速拉漲后,國內建筑鋼價處于年內新高,市場存在一定恐高心理,下游需求釋放節奏也有所放緩;鋼廠在高利潤率的驅使下,生產積極性更高,后續供應端壓力將持續放大。進入4月下旬后,隨著季節性旺季趨于尾聲,建筑鋼需求可能有所減弱,行業面將由供需兩旺轉向供增需減。一旦庫存下降速度再降,國內建筑鋼材價格或將面臨一定的回調壓力。基于各方因素,對下周市場持中性評價——藍色預警。具體來說,西本鋼材指數下周將在4250-4350區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2019/4/19

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