庫存觀市

[庫存看市場]庫存局部增倉,價格高位回落

2019年11月30日08:06   來源:西本新干線
摘要:接下來,從時間看,全國性的需求下滑趨勢不可避免,從空間上看,區域性高價位的壓力也越來越大;從情緒看,低庫存運行將是貿易商的首選。另外,在高利潤誘惑下,高爐產量不會主動縮減,電爐鋼產能會積極釋放,隨著需求的放緩,壓力也會向供應端傳導。鑒于這些現實,成交趨弱,高位回落,或是后期市場的主基調。

本周(11月25日—11月29日),西本鋼材指數周五收在4340元/噸,環比下跌30/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止11月29日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4277 /噸,環比下跌13元/噸;高線HPB300φ6.5mm 為4393元/噸,周環比下跌1元/噸。

本期,全國主要市場建筑鋼材價格穩中趨弱,其中東北、西北、華北有穩有降,西南、華中、華東和華南地區沖高回落,從各地價格來看,自北向南的下行趨勢逐步顯現。具體來看,周一部分上漲,周二呈現分化,周三多數下調,周四繼續走弱,周五漲少跌多。在這個過程中,南方地區需求環比走弱:周一放大,周二萎縮,周三再降,周四回升,周五減少本期鋼材指數與成本指數呈現背離,表明鋼廠利潤空間在收縮,而螺紋鋼期貨沖高回落,對現貨市場起到“鎮靜”的作用。

期貨方面,本期黑色系期貨沖高回落:鐵礦石波動不大,焦炭震蕩偏強,熱卷和螺紋鋼高位回調。其中,熱卷2001合約周五夜盤收在3524元,較上周五夜盤下跌19元/噸;螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3572元/噸,較上周五夜盤下跌85元/噸。從全周走勢情況看,不同品種表現略有差異:鐵礦石區間整理,焦炭現貨支撐,螺紋震蕩回調,熱卷重回弱勢。

回首本期,消息面相對中性,期貨市場呈現波動,原料價格穩中回落,螺紋現貨高位下跌。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至11月28日,滬市螺紋鋼庫存總量為14.28萬噸,較上周增加1.76萬噸,增幅為14.06%,這也是上海社會庫存自8月份以來首次增加;目前庫存量較上年同期減少8.45萬噸,降幅為37.18%。本周,上海地區價格高位回落,各大碼頭到貨量環比增加,而周邊市場缺貨現象緩解,資源分流遇到阻力,所以區域螺紋鋼庫存量環比由降轉升

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為2.83萬噸,環比上周減少6.29%本期終端采購量環比下降,主要原因是氣溫回落,雨水增多工地施工進度放緩,而市場價格趨弱又制約終端主動備貨從歷史數據看,本期日均終端采購量處于正常水平預計后期波動的幅度會收窄

本期西本鋼材指數走勢具體為:周一,指數暫穩,市場先穩后漲;周二,指數補漲,市場有穩有漲;周三,指數回調,市場下跌;周四,指數再跌,市場先跌后穩;周五,指數報穩,市場盤整當下上海市場現狀是:社會庫存逐步回升,外地資源陸續補充;終端需求環比下降,周邊鋼廠見風使舵;原料價格小幅波動期貨市場存在反復。目前區域市場供求矛盾得到緩解,價格走勢有賴于需求端的表現,預計下周西本鋼材指數震蕩走低

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為763.82萬噸,較上周減少22.10萬噸,降幅為2.81%。這是國慶長假后,全國樣本倉庫鋼材庫存總量第七周環比下降,但降幅大幅縮減

主要鋼材品種中,螺紋鋼庫存量為285.28萬噸,環比前期減少3.75萬噸,減幅為1.30%;線盤總庫存量為91.24萬噸,環比前期減少11.95萬噸,減幅為11.58%;熱軋卷板庫存量為181.15萬噸,環比前期減少2.11萬噸,減幅為1.15%;冷軋卷板庫存量為105.01萬噸,環比前期減少1.92萬噸,減幅為1.80%;中厚板庫存量為101.14萬,環比前期減少2.37萬噸,減幅為2.29%。

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2018年11月30日的832.81萬噸)減少68.99萬噸,減幅為8.28%。分品種看,本期五大品種庫存量繼續下降。本期,全國主要市場樣本倉庫中,部分地區庫存開始回升,其中,東北、西北、華中和華南地區增加,華北、華東和西南地區下降,但降幅不再明顯;從歷史數據看,全國性的庫存回升時間節點臨近。單從庫存變化情況看,華南、西南和華東地區存在回調壓力,東北西北和華北市場會被動跟隨

本期,華東區域價格震蕩走弱。截至周五,除福建市場環比上漲外,其它市場穩中走弱,其中,山東、安徽、江蘇、江西市場環比跌幅較大上海和浙江市場跌幅較小。目前,華東區域價差縮小除山東和福建市場一低一高外其它市場價格比較接近。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3920-4240元/噸,環比變化-80至+20/噸。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

中鋼協副會長遲京東:嚴禁新增產能是鋼鐵行業必須堅持的政策

中國鋼鐵工業協會副會長遲京東表示,現在鋼鐵行業關注的問題,一個是新一輪新建產能的影響,第二是超低排放治理,第三是新建產能投資龐大,第四是鐵礦石供給安全保障問題,第五是科技創新,第六是國際化、全球化的問題。這既是當前鋼鐵行業遇到的問題,又是推動行業高質量發展長期要面對的一些問題。他表示,從鋼鐵行業來講,嚴禁新增鋼鐵產能是行業發展必須要堅持的政策。

山東、河北要求部分焦化企業關停

山東政府要求濰坊振興焦化、華奧焦化、萬山焦化,臨沂的恒昌、盛陽焦化等企業在11月底關停;河北省生態環境廳要求唐山市14家持有臨時環保證焦化企業依法停業,包括:匯豐煉焦制氣、榕豐鋼鐵、經安鋼鐵、國創煉焦制氣、國義特種鋼鐵、榮義煉焦制氣、永順實業、唐鋼美錦(唐山)煤化工、東方煉焦制氣、藍海實業、寶利源煉焦、九江煤炭儲運、友利焦化、宏奧工貿。

中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2019)》

央行:展望未來,全球經濟金融動蕩源和風險點仍在增多,國內經濟下行壓力有所加大,潛在風險隱患短時間內難以消除,但中國經濟的韌性仍然較強,居民儲蓄率高,微觀基礎充滿活力,重要金融機構運行穩健,宏觀政策工具充足,監管體制機制健全,防范化解風險經驗豐富。面對國內外復雜局勢,要時刻保持清醒,把握長期大勢,抓住主要矛盾,善于化危為機,辦好自己的事。要繼續堅持穩中求進工作總基調,堅持以供給側結構性改革為主線,堅持推進改革開放,緊緊圍繞“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針,下大力氣做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期各項工作。

交通運輸部:10月交通固定資產投資繼續保持增長

10月,交通固定資產投資繼續保持增長,公路水路提前完成全年1.8萬億元任務目標,營業性客運量延續小幅下降,港口貨物吞吐量保持平穩增長。貨運量、中心城市公共交通客運量保持增長,增速略有放緩。

截至10月末全國地方政府債務余額213800億元

截至10月末,全國地方政府債務余額213800億元,控制在全國人大批準的限額之內。其中,一般債務119235億元,專項債務94565億元;政府債券211550億元,非政府債券形式存量政府債務2250億元。地方政府債券剩余平均年限5.1年,其中一般債券5.0年,專項債券5.2年;平均利率3.54%,其中一般債券3.54%,專項債券3.53%。

財政部:前10月全國發行地方債42787

財政部網站27日發布2019年10月地方政府債券發行和債務余額情況顯示,10月,全國發行地方政府債券964.6億元;1-10月,全國發行地方政府債券42787億元。10月,全國發行地方政府債券964.6億元。其中,發行一般債券795.76億元,發行專項債券168.84億元;按用途劃分,未發行新增債券,發行置換債券和再融資債券(用于償還部分到期地方政府債券本金)964.6億元。

10月份全國規模以上工業企業利潤同比下降9.9%

1-10月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額50151.0億元,同比下降2.9%,降幅比1-9月份擴大0.8個百分點。10月份,規模以上工業企業實現利潤總額4275.6億元,同比下降9.9%,降幅比9月份擴大4.6個百分點。

發改委:1-10月中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業利潤同比下降34.1%

10月份,全國粗鋼產量在今年首次呈現同比負增長。受市場需求變化影響,鋼材價格窄幅波動,鋼鐵企業效益整體較去年同期下降明顯。其中,1-10月中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入3.54萬億元,同比增長11.0%;實現利潤1588億元,同比下降34.1%;銷售利潤率4.5%,較上年同期下降3.1個百分點。

全國PPP項目信息監測服務平臺投入使用

國家發展改革委在原有PPP項目庫基礎上,指導各地依托全國投資項目在線審批監管平臺,建立了全國PPP項目信息監測服務平臺。目前,PPP監測服務平臺已如期建成,通過國家電子政務外網向全國發展改革部門公開,并提供項目查詢、監測報告發布、異常項目提醒等服務。與傳統項目庫事后填報的方式不同,PPP監測服務平臺基于一項目一代碼,實現了項目前期手續辦理情況實時更新,可更好地利用PPP大數據服務政府方、社會資本方、金融機構、中介服務機構等各方需求。

國務院金融穩定發展委員會召開第十次會議

11月28日,國務院金融穩定發展委員會召開第十次會議,研究防范化解重大金融風險攻堅戰進展和下一步思路舉措等問題,部署近期金融改革開放重點工作。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持,金融委各成員單位及相關單位負責同志參加會議。下一步要堅持既定方針政策,調整優化思路和舉措,平衡好穩增長和防風險的關系,加大逆周期調節力度,注重在改革發展中化解風險,多渠道增強商業銀行特別是中小銀行資本實力,完善防范、化解和處置風險的長效機制,保持金融體系穩健運行,維護經濟社會大局穩定。

萬億元新增專項債額度提前下達 專家預計明年一季度發行8200億元

近期財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元,占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%,控制在依法授權范圍之內。專家預計,2020年一季度新增專項債可能發行8200億元。

逆回購八連停 下周1875億元MLF將到期

截至29日,央行已連續8個工作日未開展逆回購操作。本周內,共有3000億元逆回購和600億元國庫現金定存到期,因此央行凈回籠3600億元。民生宏觀解運亮團隊表示,截至29日統計,下周僅有177億元國債和地方政府債券達到繳款期限,對銀行間流動性影響很小,若無突發事件,央行下周開展逆回購操作的概率仍然較低。12月6日(下周五)有1875億元MLF到期,預計央行會開展MLF操作對沖。

生態環境部:重污染天氣期間將對企業實行“差異化減排措施”

生態環境部新聞發言人劉友賓在新聞發布會上表示,《關于加強重污染天氣應對夯實應急減排措施的指導意見》從工業設備、污染治理技術、無組織管控、監測監控水平、排放限值、運輸方式等方面,對鋼鐵、焦化等15個重點行業進行績效分級,將重點行業企業分為A、B、C三個等級,本著“多排多減、少排少減、不排不減”的原則,在重污染天氣期間采取差異化減排措施。A級企業及保障、豁免類企業在重污染天氣預警期間,將免除停限產措施、減少監督檢查頻次,避免“劣幣驅逐良幣”。

綜合來看,本周宏觀面消息偏中性,主要表現在:1、國內經濟下行壓力有所加大,貨幣政策強調“六穩”;2、基建仍是定海神針,交通固定資產投資保持增長;3、地方債發行節奏平穩,總額控制在人大批準的限額之內;4、行業分化明顯,10月份規模以上工業企業利潤降幅擴大;5、項目庫逐步完善,全國PPP項目信息監測服務平臺投入使用;6、國務院金融委召開第十次會議,維護經濟社會大局穩定是基本;7、萬億元新增專項債額度提前下達,避免元旦之后資金青黃不接;8、地方政府保經濟有壓力,生態環境部重申不搞“一刀切”。

對于行業面來說,嚴禁新增產能尚無鐵腕行動,利潤驅使下的增產還有動力;山東、河北等地部分焦化企業排污證到期,但關停并未真正落實;10月份粗鋼產量略有下降,但這種勢頭難以延續;當前建筑鋼價處于年度高位,后期產量提升與利潤下滑難以避免。

目前有利條件是:多地庫存處于低位區域需求還有一定強度主導鋼廠仍在試圖挺價;不利因素是:北方氣溫明顯下降本地需求逐漸下滑,資源分流變得更加迫切。另外,螺紋鋼期貨主力合約沖高回落,預示著“套保”需求客觀存在,后期再漲也有阻力具體到當下,隨著北方需求下降,區域性聯動行情進入尾聲,而華南、西南和華東等地“恐高”情緒也有顯現。本期國內建筑鋼價格先揚后抑,需求環比下降,表明行情進一步上攻的動能衰竭接下來,從時間看,全國性的需求下滑趨勢不可避免,從空間上看,區域性高價位壓力也越來越大;從情緒看,低庫存運行將是貿易商的首選。另外,在高利潤誘惑下,高爐產量不會主動縮減,電爐鋼產能會積極釋放,隨著需求的放緩,壓力也會向供應端傳導。鑒于這些現實,成交趨弱,高位回落,或是后期市場主基調。

對于上海市場而言,當前社會庫存環比回升,貿易商沒有高價囤貨的意愿,而周邊鋼廠庫存逐步增加部分廠家開始靈活定價隨著外地資源的補充,市場缺貨現象也在緩解,雖然需求仍會保持一定強度但市場情緒已經趨于謹慎筆者以為,本周鋼價震蕩走弱,下周很難再次回漲波動式下滑是大概率事件。期間關注兩個重要指標的變化:螺紋鋼期貨調整的幅度,終端需求釋放的力度[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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